10月30日，上市公司上海电影股份有限公司的一则公告透露了重庆越界影业股份有限公司的出售计划。
出售越界影业股权的背景是，2017年登陆新三板市场后越界影业却陷入亏损。据公告显示，2016年越界影业营收1.15亿元，净利润-675.39万元。
按照上海电影于2015年8月对越界影业4500万增资，持有30%股份计算，估计此次出售上海电影所得的净利润将在4000-4500万元。
这不是上海电影第一次出售影院股份了。
10月11日，上海电影公告将以分别不低于995.86万元、1716.31万元的价格出售辽宁新玛特永乐电影城和长沙上影影城两家影院公司100%股权，回收资金将用于永久补充流动资金。
接连不断的出售影院股权，从侧面反映了方兴未艾的国内院线转型和洗牌进程。优质的影院资源会进一步集中，而差一点的影院则会逐渐剥离。
1.三板上市，一家成功的“小而美”院线
被出售方越界影业成立于2011年，在2017年2月20日首次登陆新三板基础层协议转让。越界影业是一家典型的“小而美”院线。其扎根于重庆，主要服务项目包括电影放映、商品以及相关衍生品的销售。
越界影业的利润主要来自于电影票房分账收入和卖品销售收入。在2009年，创始人张智当时还是海尔电器重庆总代理，他盘下了一个渝北的电影院，并且第一年就获得了890万营业额，实现了盈利。迅速扩张后，张智于2011年创办越界。
根据其在公开转让时候发布的审计报告显示，越界影业在2014年和2015年的净利润分别为-110万元和743.5万元，在2015开始扭亏为盈。而2016年1至7月上板前期已经实现了134.5万元的净利润。
早在2015年上海电影增资后，越界加速了影院扩展和排片布局，公司规模也逐渐扩大。按照上海市国有资产监督管理委员会的评估价值，目前越界影业整体评估价值为4.75亿元，此次出售部分底价应不低于资产评估价值，为 8249.4万元。
近年来，院线市场毛利下降，大背景则是电影整体市场增速已经进入放缓期。院线一方面需要抢占优质地点新增院线，一方面需要加大硬件投资，打造舒适的观影环境，提升观影质量，而旧院线的折旧成本增加。
2017年上半年，越界影业投资设立了重庆越界欣茂影院有限公司和贵州越界易德影视两家子公司，并新开三家影城。作为一家立足于重庆的院线公司，目前越界的经营策略主要是在重庆大区外的拓展和大区内的铺点深入。
截止上半年，越界影业已拥有开业影院16家，银幕148块，主要集中于重庆。根据今年10月27日重庆市文化委员会电影处的公开信息，目前重庆市全市拥有城市影院203家、银幕1425块、数字影厅1425个、座位17.78万个。
从银幕数来说，目前越界在重庆开放售票的影院共有9家。尽管作为重庆第四大院线的越界影业在重庆的市场份额也不足10%，但是相对于巨头巨大的市场占有，这个规模已经足够引起重视。
2.盈利转移、洗牌优化，大小影院的后院线时代
目前国内院线市场小院线洗牌加速，巨头们IPO不断，2017年前有横店后有金逸。然而电影票房市场在快速发展全盛后已经进入放缓期：票补规模缩小、一二线城市银幕数快速增加，票房市场增长放缓。
影院行业的洗牌和优化中，较小影院由于缺乏规模效应难以抢占好地段的优质资产，院线扩张后时代行业巨头的鲸吸效应显著。
合并浪潮从2016年就已经开始。据媒体统计的2016年，头部公司对规模较小的影院并购案例不下10起。2016年，万达院线连续收购了大连奥纳等三家公司共计13家影院，还与韩国CJ集团达成战略合作，CGV旗下70家影院加盟了万达院线……而到了2017年，分属于深影橙天院线的橙天嘉禾影投公司，作价33.9亿元卖给了大地影院。
目前，国内院线行业充分竞争而且资本自由流动，市场会自发调节让资产集中到优质影院。而影院租赁期一般为15年，因此，对于影院的选址非常重要，要充分考虑到辐射力、消费力等多种因素。另外，院线的硬件升级、巨幕的逐渐扩展、其他卖品和广告业务的开发也反映了电影市场高速发展红利期之后转型升级的方向。
此次越界的出售可以视作股东上海电影影院资产“动态优化调整”计划的延续，即将经营效益差、投资回报弱的项目出售，所得将用于回报更好的新建影院项目。
