《港囧》全球首映礼之后，有媒体用了“徐峥坦言票房无压力”做标题，现在，我们终于知道原因了。

9月23日晚，香港上市公司21控股宣布，与北京真乐道文化传播有限公司（徐峥的公司、《港囧》投资方）签订协议，将以1.5亿元的价格向北京真乐道购买即将上映的《港囧》47.5%的票房净收入（扣除发行成本）。

这意味着，《港囧》还没上映，作为导演兼投资方的徐峥，就已经锁定了1.5亿的收益。根据票房分成规则进一步计算，我们发现了徐峥心底的“票房底裤”——他对《港囧》的票房预期在9亿左右，这与此前外界放出的20亿票房的目标相差悬殊。

一.21控股1.5亿买断真乐道对于《港囧》的票房收益

顶着《泰囧》的光环，《港囧》的从一开始就备受瞩目。各家公司挤破头地想加入《港囧》的投资行列。但最终《港囧》的投资方一共才三家，第一出品方是真乐道公司，这是徐峥的全资公司；其次是与徐峥有过合作，曾经全资出品过《泰囧》的光线影业，还有《港囧》女主角赵薇的经纪公司北京普林赛斯文化传播有限责任公司。

不过，前期错过参投的公司同样有机会参与到《港囧》的票房分成中来。在香港上市的21控股就是以票房保底的方式参与进来的。

这家公司以1.5亿元的价格向北京真乐道购买即将上映的《港囧》47.5%的票房净收入。

此前，徐峥在接受娱乐资本论专访时曾经透露，在《港囧》的投资中，真乐道与光线的投资比例一致，而此次真乐道又将47.5%的票房分成卖给了21控股，这意味着21控股以1.5亿元对真乐道在《港囧》中几乎整个票房分成做了保底。

所谓“保底票房”，是指无论《港囧》的票房如何，21控股都会给真乐道1.5亿元的现金收益。也就是说，当真乐道等片方与21控股签下这个协议之后，就已经锁定了1.5亿的收入，《港囧》最终票房是好是坏已经与真乐道无关。

二.徐峥对《港囧》的票房预期可能在9亿左右

1.5亿元，既是21控股对真乐道票房分成的兜底，同时也透露出徐峥对《港囧》总票房的预期——9亿左右。

根据娱乐资本论的计算，假设真乐道的票房收益在1.5亿元，由于真乐道占据了47.5%的投资份额，《港囧》制片方将在3亿左右，按照目前的票房分成比例，制片方回款比例大概占三分之一，《港囧》票房预估为9亿上下。

换言之，只有《港囧》票房超过了9亿，21控股的这次投资才能回本。

那么，21控股是什么公司？

今年5月，在香港上市的21控股宣布，董平、徐峥、宁浩等多位投资者将入股，与此前有着股权激励性质的明星入股不同，董平直接带着徐峥和宁浩6年内电影作品的独家投资、制作权和优先发行权登陆香港资本市场，并将21控股更名为欢喜传媒。

也就是说，目前，徐峥不仅全资拥有真乐道，而且，他还拥有21控股19%的股份，同时也是21控股的非执行董事。

正是因为徐峥既是真乐道的老板，又是21控股的股东，就导致这次“买断票房”成为了一次关联交易。根据上市公司的要求，关联交易必须价格公允，这也就意味着，徐峥对《港囧》的票房预期应该是在9亿左右。

但由于提前买断票房，这让《港囧》还未上映，徐峥的公司真乐道就能拿到真金白银，这笔等待票房回款要快了大半年。

这笔1.5亿的资金到位之后，真乐道将有机会快速推进接下来的项目。根据此前广电总局的公示内容，真乐道在《港囧》之后，还即将拍摄《印囧》……这一部接一部的囧，也是醉了。

三.对赌价格是高还是低？《港囧》前路几何？

从《港囧》看片会开始，业内和观众就一直出现两种相反的声音。有人认为，徐峥这次玩砸了；也有人认为《港囧》票房可能突破20亿。

有业内人士分析，《港囧》并不像《泰囧》一样，是能够穿透全年段的片子，还是偏80后和70后，但是不是一定能够吸引90后和00后的观众这个并不知道；此外，今年十一档的情况与暑期档有点类似，同档期还有《夏洛特的烦恼》、《鬼吹灯之九层妖塔》、《解救吾先生》，这四部影片势均力敌，有可能对《港囧》形成票房分流。

采访中，影院经理方面倒是对21控股的赌局更有信心。UME国际影城影院经理王诚向娱乐资本论表示，有前几部影片做铺垫，观众对《港囧》还是比较期待的，现在《碟中谍5》等影片已经都不强，“我们影城已经排了4个厅，而且都是座位数比较多的大厅，《港囧》的预售在所有影片中也是排名第一位的，今天晚上会有点映场，目前360人的点映厅已经卖了200多张票。不出意外，港囧票房过10亿应该没什么问题。”

在娱乐资本论看来，观众此前对《港囧》过高的预期，已经为这部影片的票房走势增添了变数。由于这部电影之前一直是高举高打，但事实上这部电影并非一面倒的好口碑，等到25日《港囧》口碑发酵，我们将有机会更进一步地预估这部电影的票房走势。